알토스벤처스 : How Do You Know? (5)

Four Simple Questions

간단한 질문 4개

When initial VC investments are made, no one knows what will happen. However, over time, the answers to four or five very basic questions inform our yet-to-be-made decisions on whether or not to lean-in with larger investments or sell or simply hold.  

초기 기업에 투자하기로 일단 결정했을 때는 어느 누구도 앞으로 무슨 일이 일어날 지 모릅니다. 하지만 아주 기본적인 질문들 네다섯개에 충실히 답하는 것만으로도, 우리는 향후 일어날 후속 투자와 관련한 의사결정에 대한 실마리를 얻을 수 있습니다. 

1.     Does the company generate cash?

그 회사가 돈을 벌고 있는가?

If you watch HBO’s Silicon Valley or follow the venture ecosystem in the press, you might think that VC-backed companies don’t need to make money.  Growth trumps profits.  Blitzscaling, or “go big or go home,” are common mantras (except during crashes). 

HBO에서 방영한 드라마 '실리콘밸리'를 보신 분이거나, 언론을 통해서 이 업계가 어떻게 돌아가는지 파악하신 분이라면 VC가 서포트하는 회사들은 굳이 돈버는데 급급할 필요가 없다고 생각하실지 모릅니다. 성장이 당장의 이익보다 중요하니까요. 그런 의미에서 '블리츠스케일링'과 '일단 키우거나, 망하거나' 등의 조언들은 일종의 믿음으로 자리잡았습니다. 

Having survived multiple economic downturns, we prefer to take a different path.  High burn rates make us nervous.  After our investment, over time, if we do not see capital efficiency and a path to control our own destiny (through positive cash flow), the company would fail this first simple test.

그러나 몇번의 경기침체를 이겨내고 생존하는 과정에서, 저희는 다른 길을 택하기로 결정했습니다. 어마어마한 돈을 태우면서 성장하는 것을 마냥 지켜보고 있기가 힘들었습니다. 투자유치 이후 시간이 흘러도 그 회사가 자본을 효율적으로 운영하고 있지 못하다거나, 스스로 길을 개척하고 있지 못하다면 첫번째 테스트를 통과하지 못한 것으로 여기기로 결정했습니다. 

As the coronavirus sends shock waves through the economy, our best companies, those with strong balance sheets and profitable business models, will emerge much stronger.  Many weak companies will not survive and that is capitalism.  Difficult times are when the best companies separate from the pack.   

코로나가 경제에 엄청난 타격을 입혔지만, 탄탄한 재무구조와 수익성을 담보하는 비즈니스 모델로 무장한 최고의 회사들은 오히려 더 강력해집니다. 수많은 부실 회사들은 살아남기 힘들겠지만 그게 자본주의인걸요. 원래 난세에 영웅이 더 도드라지는 법입니다.